Initial Coin Offerings

Initial Coin Offerings („ICO“) sind nun bereits seit längerem eine attraktive alternative Form der Unternehmensfinanzierung - insbesondere für Start-ups. Regelmäßig wird von ICOs berichtet, die große Summen zur Finanzierung von Projekten oder Unternehmen eingesammelt haben. So hat das Start-up Block.one 2018 einen neuen ICO-Rekord mit einer Summe von 4 Milliarden USD erreicht und damit den Rekord von Telegram gebrochen. Auch für deutsche Unternehmen dürften ICOs – zumindest langfristig – Potential haben, wie mehrere „deutsche“ ICOs in 2018 andeuten, wie das Berliner börsennotierte Unternehmen Staramba in der zweiten Jahreshälfte 2018 mit einem ICO-Emissionsvolumen von fast 22 Millionen USD bewiesen hat.

Angelehnt an den Börsengang eines Unternehmens, dem Initial Public Offering (IPO), stellen Initial Coin Offerings (ICO) eine neue Form der Unternehmensfinanzierung digitaler Unternehmen dar. Die Tatsache, dass ICO und in diesem Rahmen ausgegebene Token nicht unreguliert sind, ist mittlerweile durch Medien und Publikationen zum Thema klargestellt worden. Dennoch stellen sich nach wie vor rechtlich viele Fragen für die Herausgeber von Token (Token-Issuer) und Krypto-Handelsplattformen.

Guide for current known tax treatment across several major European jurisdictions, but this is an evolving area. It is likely that for each jurisdiction, further law or guidance will be issued.

Während der Bitcoin-Kurs in den letzten Monaten rapide gefallen ist, spielt die hinter dem Bitcoin stehende Technologie der Blockchain branchenübergreifend bei der fortschreitenden Digitalisierung auch abseits von klassischen Kryptowährungen eine immer größere Rolle. So verbinden Blockchains zum Beispiel Unternehmen mit großem Werbebudget direkt mit Social-Media-Influencern, Start-ups lassen per ICO Kleininvestoren an ihrem Geschäftsmodell partizipieren und in der Energiewirtschaft können Energieerzeuger per Blockchain mit Energieabnehmern zusammengebracht werden, ohne dabei auf dazwischengeschalteten Energieversorger angewiesen zu sein.

Members of the Economic and Monetary Affairs Committee of the European Parliament (ECON) agreed by a large majority on 5 November on a final report on the draft EU Crowdfunding Regulation. In addition to broadening the scope of application, the role of national supervisory authorities will be strengthened. The Initial Coin Offering, on the contrary, will be removed from the Regulation.

Anwendungsbereich wird ausgeweitet

Die Mitglieder des Ausschusses für Wirtschaft und Währung des Europäischen Parlaments (ECON) haben sich am 5. November mit großer Mehrheit auf einen abschließenden Bericht zum Entwurf der EU-Crowdfunding-Verordnung geeinigt. Neben der Ausweitung des Anwendungsbereichs wird die Rolle der nationalen Aufsichtsbehörden gestärkt. Das Initial Coin Offering hingegen soll aus der Verordnung wieder gestrichen werden.

Das Crowd Mentor Network lädt in Partnerschaft mit der EU Kommission, der IHK München und Oberbayern und der Stadt München zum Crowd Dialog am 29. November 2018 in München. Bereits im sechsten Jahr diskutieren führende Experten zu den Themen Alternative Finanzierung, Zukunft der Arbeit und Digitaler Wandel und Blockchain.

Innovative technological developments do not stop at financial markets. Innovative (online) services developed by financial technology companies ("FinTechs") such as "Social Banking", "Digital Payment", "Initial Coin Offering" ("ICO") or "Crowdfunding" are giving completely new impulses to the traditional business areas and models of the financial market sector.
The "Legal Handbook Digital Financial Services" ("Rechtshandbuch Digitale Finanzdienstleistungen ") - co-authored by OC FinTech experts Tanja Aschenbeck (LL.M.) and Thorge Drefke – (finally) provides a comprehensive overview of the "FinTechs Jungle" with particular reference to the European and (national) German legal frameworks.

Innovative technologische Entwicklungen machen auch – oder vielmehr insbesondere – vor Finanzmärkten nicht halt. Neuartige (Online-)Dienstleistungen von Finanztechnologie-Unternehmen ("FinTechs") wie etwa "Social Banking", "Digital Payment", " Initial Coin Offering" ("ICO") oder auch "Crowdfunding" geben den traditionellen Geschäftsbereichen und –modellen der Finanzmarktbranche völlig neue Impulse.
Das "Rechtshandbuch Digitale Finanzdienstleistungen" – Co-Autoren: OC FinTech Experten Tanja Aschenbeck, LL.M. (San Francisco) und Thorge Drefke – verschafft (nun endlich) einen Gesamtüberblick über die regulatorischen Wirrungen des "FinTechs-Dschungels".

The Berlin Court of Appeal ruled on 25 September 2018 (Case No. 161 Ss 28/18 - legally binding) that trading Bitcoins without a licence by Germany’s Federal Financial Supervisory Authority (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht – "BaFin") was not a criminal act. A licence by BaFin was not required for the operation of a Bitcoin trading platform (from a criminal law point of view). BaFin's position otherwise had no meaning in criminal law.

It is currently unclear what impact the Court of Appeal ruling will have on German regulatory law.