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Die Öffnung des deutschen Rechts für elektronische Wertpapiere war eines der Ziele, die sich die Bundesregierung mit ihrer Blockchainstrategie bis Ende 2021 auf die Fahnen geschrieben hatte. Mit dem entsprechenden Referentenentwurf des BMJV und des BMF wird nun die Umsetzung dieses Vorhabens in die Wege geleitet.
Tanja Aschenbeck stellt STOs als spannende Alternative zu Börsengang vor.
Bereits im September 2019 stellte die Bundesregierung ihre Blockchain-Strategie vor, die zukünftig Deutschlands Stellung als Vorreiter im Bereich der Krypto-Regulierung hätte etablieren sollen. Aufmerksamkeit erlangte insbesondere das Bestreben, den deutschen Kapitalmarkt für die Möglichkeit elektronischer Wertpapiere zu öffnen, sodass die - derzeit zwingende - urkundliche Verkörperung von Wertpapieren in Papierform nicht mehr uneingeschränkt gelten würde. Dies wäre mit enormen Vorteilen für Emittenten verbunden. Nach etwas mehr als einem dreiviertel Jahr – das entsprechende Eckpunktepapier des Bundesfinanz- und -justizministeriums stammt gar aus März 2019 – scheint, anstelle der (berechtigten) Euphorie, eine gewissen Ernüchterung getreten zu sein. Droht dadurch ein Digitalisierungs-Stopp zum Nachteil deutscher FinTechs?
Sowohl BVI als auch DK haben in ihren Stellungnahmen den Plan der Bundesregierung, im Rahmen der Blockchain-Strategie zivil- und aufsichtsrechtlich die notwendigen Voraussetzungen für elektronische Wertpapiere zu schaffen, begrüßt und zeitgleich weitergehende Überlegungen angestellt. Derweil nimmt auch ein möglicher Gesetzesentwurf zu elektronischen Schuldverschreibungen offenbar noch vor der Sommerpause des Bundestages Gestalt an.
Schon seit geraumer Zeit zeigt sich deutlich, wie stark der Finanzmarkt von technischen Entwicklungen wie der Blockchain-Technologie beeinflusst wird. Dadurch verändert sich nicht nur die Funktionsweise des Kapitalmarkts radikal. Vielmehr werden darüber hinaus auch neuartige Finanzierungsmöglichkeiten auf Grundlage der Blockchain für Unternehmen geschaffen.